在白酒行业深度调整期，“河北酒王”迎来一次关键人事调整。
5月19日晚，老白干酒发布公告称，公司第九届董事会第一次会议选举王占刚为董事长，赵旭东、张煜行任副董事长，同时选举赵旭东为公司总经理。前任董事长刘彦龙已主动请辞，不再担任新一届董事会董事候选人。此次人事变动发生在公司交出上市以来年度营收降幅最大的成绩单之后。
过去十三年，刘彦龙带领老白干酒从营收不足20亿元增长至2024年的53.58亿元高点，历经行业调整、复苏与分化多个周期。如今老将谢幕，继任者接手的是一家连续两年未达业绩目标的公司。2026年，老白干酒已选择不披露业绩目标数据。
业绩承压的背后，老白干酒正面临省外扩张遇阻、全价格带收入下滑、经销商大批量流失等诸多挑战。
新班子亮相，销售老将走向台前
接任董事长一职的王占刚，是老白干酒体系内成长起来的核心人物。公开资料显示，王占刚1972年出生，自1995年从销售公司基层起步，29岁时已出任销售公司总经理，此后历任副总经理、总经理、副董事长等职位，长期主管营销业务，并兼任衡水老白干营销有限公司董事长。2025年5月，他刚刚出任控股股东老白干酿酒集团董事长。
继续担任总经理并升任副董事长的赵旭东，同样拥有丰富的销售和管理经验，他从石家庄办事处主任做起，逐步进入公司核心管理层，其还兼任湖南武陵酒有限公司董事长，对省外品牌的运营有直接管理经验。
新管理层的履历高度聚焦于市场和销售。在业绩下滑、渠道承压的背景下，选择营销条线出身的干部执掌全局，折射出公司对市场端破局的迫切期待。
业绩承压，“百亿目标”渐行渐远
2025年，公司全年营业收入41.21亿元，同比下降23.07%；归母净利润4.30亿元，同比大降45.40%，净利润降幅显著高于营收降幅。对照54.7亿元的年度营收目标，全年完成率仅为75.3%，这已是公司连续第二年未能兑现业绩承诺。
对于业绩大幅下滑，老白干酒在年报中解释称，白酒行业步入深度调整周期，消费场景需求不足，导致产品收入下降。公司在不断提升费用使用效率的同时，坚持长期主义，对品牌建设、终端拓展、组织能力进行持续投入。
在刘彦龙执掌期间，老白干酒曾提出“营收100亿元，净利润25亿元，市值500亿元”的远景目标。截至5月20日收盘，公司总市值约为121.7亿元，仅为目标值的四分之一左右，其营收和净利润数据也与目标相差甚远。
从行业整体来看，老白干酒承诺“落空”并非孤例。据浙商证券统计分析，2025年白酒行业中仅贵州茅台及山西汾酒达成了业绩目标。2026年，在传统消费需求偏弱以及渠道深度去库存的背景下，酒企业绩目标整体下调，无酒企公布具体业绩目标区间。
回到老白干酒自身，2025年其产品线与价格带出现了全面的收入下滑：公司100元以上中高档产品实现营收20.36亿元，同比下降24.69%；100元以下大众产品营收为20.62亿元，同比下降21.38%。衡水老白干酒系列、板城烧锅酒系列、武陵酒系列、文王贡酒系列及孔府家酒系列营收分别同比减少17.40%、24.46%、29.59%、35.50%和20.59%。
分区域来看，河北市场仍是老白干酒的核心大本营，2025年实现营收25.37亿元，占总营收比重超过六成，但同比下滑18.64%。公司湖南、安徽、山东市场营收则分别同比下降29.59%、35.50%和19.31%。
2022年-2024年，老白干酒在河北地区的营收增速分别为11.92%、8.88%和2.61%，逐年放缓后在2025年出现负增长。在全国名酒加速向区域渗透、山庄集团和丛台集团等本土品牌持续蚕食地盘的背景下，老白干酒虽仍居河北白酒龙头之位，但其领先优势正在收窄。
据《中国经营报》报道，中国酒业分析师肖竹青分析指出，河北白酒市场高度碎片化，全国化名酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、剑南春等）瓜分超六成市场份额。而河北本土品牌呈现群雄割据状态。比如，老白干酒以衡水、石家庄为基地，逐步突破唐山、保定；丛台酒以邯郸为中心向周边扩散；山庄老酒主要分布在承德、唐山。
从渠道结构来看，老白干酒主要依托于线下渠道，并以经销商模式为主。2025年，老白干酒经销商总数净减少1229家，其中湖南地区净减少1396家，安徽地区净减少218家。老白干酒解释称，这主要系武陵酒针对部分产品调整渠道组合，同时为维护市场秩序、稳定价格及保障终端盈利，主动优化经销商结构所致。
但合同负债金额的变化已反映出渠道信心在下滑。2025年末，老白干酒合同负债余额10.26亿元，较年初的13.97亿元减少约3.7亿元。合同负债反映的是经销商提前打款锁货的意愿。 余额大幅下降，意味着渠道已从“积极备货”转向“随销随进”，甚至主动降库存，对厂家的支持力度明显收缩。
补齐电商短板，重启“男人味”广告语
消费习惯的迁移，使线上渠道成为区域酒企的必争之地。
2025年，口子窖线上营收同比增长47.20%至2.59亿元，舍得酒业线上营收同比增长35.46%至6.04亿元，山西汾酒线上营收同比增长15.21%至24.25%。相比之下，老白干酒2025年线上销售收入尚不足1亿元，且同比下滑16.05%，差距较为明显。
在此背景下，老白干酒正尝试补齐渠道短板。
2025年年报发布的同一天，老白干酒宣布出资2000万元设立全资子公司“衡创新业电子商务有限公司”，统筹旗下五家白酒企业的电商业务。这一平台旨在通过统一供应链管理、数字化营销及渠道运营，降低运营成本，提升渠道掌控力与市场响应效率，推动产品结构优化与品牌年轻化转型，为公司培育新的增长极。
这一动作能否奏效，取决于公司能否真正打破内部各品牌间的壁垒，并实现线上线下的良性协同。
此外，值得关注的是，老白干酒于近期重启了“喝出男人味”这一经典广告语。昔日，老白干酒凭借这句脍炙人口的宣传语打造了极具辨识度的品牌形象。此次回归，老白干酒虽未给出官方表态，但在众多白酒品牌扎堆强调品质、香型、工艺的竞争环境中，其或许是为了用更具情感辨识度的表达重新建立与消费者的连接。
不过，“男人味”这个概念今天所承载的内涵，与二十年前广告语最初走红时已截然不同。彼时，这句口号切中了某种粗犷、豪爽的男性气质想象。而当下，社会对男性的角色期待已转向更为多元的方向，比如有责任感、对家庭与事业的平衡以及在压力下保持清醒等等。
老白干酒能否用一杯酒来承载这种具有时代感的男性精神，决定着这场品牌回归的成效。如果能够将“男人味”从一句怀旧口号升级为对当代男性真实处境的情感回应，它便有可能沉淀为具有辨识度的品牌资产。反之，如果只停留在表层的情怀唤起，在业绩承压的背景下，可能难以真正触动消费者。
一季度回暖，持续性仍待检验
2026年一季度，老白干酒业绩出现回暖迹象，公司实现营收12.20亿元，同比增长4.49%；归母净利润达1.65亿元，同比增长8.55%。营收和利润重回增长通道，为新管理层推动更深层次调整争取了一定空间。
不过，回暖背后的结构性问题不容忽视。报告期内，公司100元以下产品营收同比提升23.45%，高档酒营收则同比下滑9.81%，业绩增长的主要驱动力仍是低档产品，高端化进程仍存阻力。
截至一季度末，公司应收账款余额达到2570.11万元，较上年度末的564.98万元同比大增354.90%，主要原因是本期赊销商品增加。同时，应收票据余额为6503.49万元，较上年度末的4595.21万元同比增长41.53%，系本期接收银行承兑汇票增加所致。
应收账款的大幅增长意味着公司赊销规模扩大，虽然短期内带动了营收增长，但也增加了坏账风险配资知识网，反映出公司的复苏根基尚不牢固。回暖趋势能否持续，取决于中高端产品能否止跌企稳，以及渠道调整的成效能否在下半年逐步显现。
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